... vorba despre o piatI pe care se tranzactioneazI in mod liber valori mobiliare, piatI ce are drept rol principal mobilizarea capitalurilor persoanelor fizice sau juridice care economisesc cumpIrItorii de actiuni si obligatiuni si care urmIresc plasarea profitabilI a acestor capitaluri aceste fonduri sunt atrase de cItre emitentii de actiuniobligatiuni, care sunt in cautare de capital in vederea finantIrii unor proiecte de investitii.Desigur, piata de capital prezintI interes si din alte puncte de vedere, permitand preluarea controlului asupra unor societIti prin achizitii semnificative de actiuni sau obtinerea unor castiguri pe termen scurt prin specularea modificIrilor de curs ale valorilor mobiliare.In functie de momentul in care se realizeazI tranzactia , piata de capital, ca mecanism de legIturI intre detinatorii de fonduri excedentare investitorii si utilizatorii de fonduri emitentii de titluri financiare, se imparte in douI segmente- Piata primarI reprezintI piata pe care emisiunile noi de valori mobiliare sunt negociate pentru prima datI. Ea este un mijloc de distribuire a titlurilor de catre utilizatorii de fonduri si de plasament in titluri, din partea detinatorilor de fonduri. Concret, este vorba de procesul prin care intermediarii financiari, care, de regulI, fac legatura intre societatea emitentI si investitori, se obligI sI plaseze valorile mobiliare nou emise in schimbul unui comision- Piata secundarI. OdatI puse in circulatie valorile mobiliare pe piata primarI, acestea fac obiectul tranzactiilor pe piata secundarI. Functionarea efectivI a pietei secundare se realizeazI prin intermediul pietelor de negocieri sau organizate este in principal vorba de bursa de valori, pe de o parte, si de piata extrabursierI, piata interdealeari sau la ghiseu engl. OTC - Over the Counter Market. Aceasta piata indeplineste, ca si cea primara, un rol de concentrare a cererii si ofertei de titluri, dar a unei cereri si oferte derivate, care se manifesta dupa ce piata titlurilor sa constituit. Diferenta dintre cele douI forme ale pietei de capital secundare bursa si piata OTC se manifestI la nivelul localizIrii tranzactiilor, al accesului la piatI, al modalitItii de negociere, al cadrului juridic, precum si al cursurilor pentru titlurile negociate. Astfel, in timp ce in cazul burselor de valori, tranzactiile cu titluri financiare se desfIsoarI intr-un spatiu delimitat, o clIdire cu o salI pentru negocieri, nu acelasi lucru se poate spune despre piata OTC. Pe aceasta din urmI, tranzactiile se realizeazI in oficiile societItilor financiare, care actioneazI ca dealeri la ghiseul acestora, lipsa unei localizIri fixe, a unei clIdiri in care sI se desfIsoare toate negocierile fiind caracteristicI acestei piete.In ceea ce priveste accesul la piatI, in cadrul bursei acesta este limitat la membrii bursei si la titlurile acceptate in bursI. Pe pietele OTC accesul este mai larg, atat pentru clienti, cat si pentru titlurile tranzactionate.La bursI, negocierea si executarea contractelor se efectueazI de cItre un personal specializat, acest lucru realizandu-se prin diferite sisteme de tranzactie bazate pe licitatie publicI. Pietelor interdealeri le sunt specifice tranzactiile care se realizeazI prin negocieri directe intre vanzItor si cumpIrItor, rolul de contraparte in tranzactie fiind jucat de dealer.In timp ce, reglementarea tranzactiilor pe piata OTC este fIcutI de asociatiile dealerilor, in cadrul burselor de valori aceastI reglementare este mai fermI si mai cuprinzItoare. Realizarea tranzactiilor la bursI este supusI unor atat unor reguli instituite prin lege, cat si regulamentului bursei, agentilor de bursI impunandu-li-se sI respecte anumite obligatii.DatoritI concentrIrii ordinelor si a mecanismului tranzactional, in cadrul bursei se formeazI un curs unic pentru tilturile negociate. Pe piata OTC, preturile pentru un anumit titlu financiar pot sI varieze de la un dealer la alt dealer, acest lucru datorandu-se faptului cI ele sunt stabilite in urma unor negocieri izolate.Bursa de valori este una din cele mai importante institutii ale economiei de piatI, un segment al pietei financiare, o piatI secundarI organizatI, transparentI si supravegheatI, pe care se incheie tranzactii referitoare la valori mobiliare, derivate ale acestora, bani.In timp, rolul jucat de burse in cadrul economiilor nationale a crescut enorm. DacI initial, participantii la piata bursierI erau in numIr restrans, fiind in pr...
Download