...Tranzactiile se realizeaza conform unor principii, norme si reguli cunoscute de participanti. Se urmareste credibilitatea, garantia de seriozitate.5 PIATA REPREZENTATIVAFunctia centrala a bursei este tocmai de a stabili zilnic nivelul pretului acel pret care asigura volumul maxim de tranzactii.Bursele sunt piete specifice, mecanisme de concentrare a cererii si ofertei pt. anumite categorii de marfuri ori pt. valori in scopul realizarii de tranzactii intr-un cadru organizat si in mod operativ, in conditii de libera concurenta. Bursa este piata prin excelenta.PIATA FINANCIARA Si BURSA1 Activele si titlurile financiareActivul desemneaza un bun care are valoare pt. detinatorul sau. El poate reprez. o valoare de schimb, atunci cand bunul serveste la obtinerea unui alt bun sau o val. de investitie cand este folosit pt. valorificare economica.Tipuri de active- reale bunururi corporale sau care gen. venituri- financiare inscrisuriSTRUCTURA PIETEI FINANCIAREFinantare- indirecta - prin intermediul bancilor- directa - prin emisiuni de titluri fin.Cererea de fonduri provine de la- statul si colectivitatile locale- firmele de stat- soc. comerciale- bancile si soc. fin.Oferta de fonduri- pers. fizice sau juridice individualeinstitutionale soc. sau instit. fin. imp.Intermediarii financiari - mobilizeaza fonduri active fin. de la detinatorii de bani ec., creandu-si datorii pasive fata de acestia si emit propriile active catre utilizatorii de fonduri.Categ. de intermed. - bancile comerciale, casele de economii si imprumuturi, bancile mutuale de ec., comp. de asig., uniunile de credit, fonduri mutuale.Piata primara - cea pe care se vand si se cumpara titlurile nou emisePiata secundara - se tranzactioneaza titlurile deja emisePta. fininanciara--pta. creditului p.termen lung sau p.termen scurt-pta. titlurilor financiare p. de capital-- actiuni, obligatiuni sau p. monetaraFUNCTIILE BURSEI IN ECONOMIEPietele secundare pot fi burse de valori sau piete interdealeri1 Bursa de valori - existenta unei institutii care dispune de spatii pt. tranzactii, unde se concentreaza cererea si oferta de titluri fin. si se realiz. negocierea, contractarea si executarea contractelor in conformitate cu un regulament cunoscut.2 Pietele interdealeri sau OTC over the conter - permit accesul la tranzactii pt. un mare numar de titluri ce nu indeplinesc conditiile pt. a fi cotate la bursele propriu-zise. Nu au un spatiu delimitat unde se desf preturile pot diferi mult de la o tranzactie la alta.Functii 1 asigura lichiditatea activelor financiare2 are functia de dispecer de fonduri in ec.Introducerea in bursa- avantaje notorietate, mobilizarea de capital, consolidarea fin., cointeresarea angajatilor- conditii informarea corecta a publicului, perf. reale si constante, riscul pierderii contractuluiFunctii 3 reorientarea si restructurarea activ. ec.4 dezvoltarea concurentei intre firme, stimularea tranzactiilor intercorporatiiCerintele pietei secundare- lichiditatea- eficienta- transparenta- corectitudinea- adaptabilitateaPRACTICA MARILOR PIETENE YORK- Sector A- Ne York Stock Exchange NYSE-American Stock Exchange AMEXSector B - Piata OTC- piata NASDAQ- titluri roz pink sheet securitiesSector C - titluri listate la NYSE, prin firme de brokeraj care nu sunt membru al NYSESector D - se tranzactioneaza prin Corporatia Retelelor InstitutionaleTOKYOBursa de Valori de la TokioPiata interdealeriLONDRAInstit. fin. bancare bancile comerciale, soc. ipotecare, bancile de afaceriSoc. bursiere functie integrata de comert cu titluri, specialisti, brokerii, analistiiSISTEMUL BURSIERPrincipiile p. financiarea princ. separarii activ. bursiere de activ. fin. SUAb princ. bancii universalec abordarea mixtaRolul princ. al autoritatii de supraveghere a pti.fin. este de a asigura protectia intereselor investitorilor.Metode de realizare- impunerea de norme de informare a publicului transparenta perfecta- stabilirea normelor pt. activitatea profesionala a soc. fin. si ag. de bursaCompetentele Comisiei pt. Titluri si Op. Fin. SEC din SUA1 Obligatia de inregistrare la autoritatea pietei a ag. fin. care desf. op. cu titluri2 Aprobarea emisiunilor titlurilor fin.3 Aplicarea si interpretarea legilor in vigoare4 Supravegherea si reglementarea curenta a pti.fin.Trasaturi definitorii ale bursei- existenta unei piete pt. titluri fin.- localizarea tranzactiilor intr-un spatiu special destinat derularii acestora si dotat cu mij. tehnice necesare- desfasurarea tranzactiilor pe baze concurentiale si asig. accesului celor interesati la informatia bursiera- negocierea, incheierea si executarea contractelor dupa o procedura consacrataD.p.d.v. juridic- bursa ca o institutie publica- bursa ca o institutie privataStatutul este actul constitutiv al institutiilor bursei si stabileste1 Prevedere gen. numele, sediul, scopul si statutul legal al bursei2 Membrii bursei categ. de membri, drepturile membrilor, obligatiile membrilor, conditii pt. dobandire3 Conditiile exercitarii si functionarii bursei presedinte, vicepresedinte, directori, seful secretariat bursa4 Managementul bursei administrator general, consiliul, comitete, organe de control5 Principiile generale ale functionarii bursei reguli de baza privind contractele6 Activitatea economica a bursei venituri, cheltuieli, gestiune si control7 Alte prevederi solutionarea conflictelor, furnizarea de informatii bursiere, vizitarea burseiRegulamentul prezinta in detaliu modul de realizare a activelor bursei, respectiv cerintele si modalitatile de desfasurare a tranzactiilor cu titluri fin.I COTAREA1 Reguli privind cotarea la bursa2 Informatii necesare pt. admiterea titlurilor la tranzactii la bursa3 Cotarea si tranzactiile cu titluri straineII MECANISMUL TRANZACTIILOR4 Tipuri de tranzactii5 Procedura tranzactionala6 Formarea preturilor si inscrierea cursului la cota bursei7 Activitatea agentilor de bursaD.p.d.v. al accesului la piata- burse inchise- burse deschiseConditii generale de admitere la bursa- sa primeasca o autorizatie in acest sens de la activitatea pietei- sa dispuna de un volum de capital- sa contribuie la fondurile bursei in modul si volumul stabilit- sa respecte toate obligatiile stabilite prin lege si reglementarile burseiDrepturile membrilor la bursa- dreptul membrului bursei de a fi prezent in incinta si de a efectua operatiunile bursiere- dreptul de a participa la elaborarea sausi modificarea statutului si regulamentului bursei- dreptul de a participa la administrarea institutiilor burseiManagementul burseia organe de decizieb organe de executiec organe de consultantad organe de controlA. Organele de decizieOrganul suprem de conducere a bursei este format, din totalitatea membrilor plini ai institutiei si poarta diferite denumiri adunare generala in cazul burselor constituite ca soc. pe actiuni, asociatia bursei in cazul asociatiilor fara scop lucrativ s.a.B. Organele de executie- format din agajati cu functii de conducereEx departament pt. cotatii, departament de supraveghere a pietei, departament ...
Download